“以合理的价格投资成长”
而不是
“以任何价格投资成长”。
亲疏父子（上）
作者：约翰·罗斯柴尔德
译者：杨天南
步入成年的谢尔比，简直就是父亲的翻版。他在劳伦斯维尔（戴维斯的寄宿学校）读预科，从普林斯顿大学（戴维斯的母校）毕业，参与校刊工作（戴维斯也是），娶了一个富裕家庭女子（戴维斯也一样）。像父亲一样，谢尔比学的是历史，同时学习会计、资产负债表解析、证券分析等的基本原理。
像父亲一样，谢尔比认为公司领导力的无形价值胜过账面数字上的有形价值。他绝不会让统计数据的叶片阻碍自己对树木本身的观察。
像父亲一样，他拒绝了读MBA的道路。通过言传身教，戴维斯已经说服谢尔比，华尔街上最受欢迎的学位已经产生令人麻木的一致性，而戴维斯正是由于避开这个特性才大获其利。当大众向右的时候，戴维斯向左，逆向投资是戴维斯取胜的关键。当大多数专家鼓吹债券的时候，他买进股票；当其他人对保险股退避三舍，避之尤恐之不及的时候，他却甘之如饴，如饥似渴地买入。像父亲一样，谢尔比辞去安稳的工作（银行里的职位），开始了职业股票投资生涯。
尽管戴维斯父子之间有这么多相似之处，但他们之间的关系却很难用融洽来形容。在谢尔比的记忆中，他具有影响力度父亲常常是一个感情冷淡、性格疏远、心不在焉、爱争执的人，并且经常不在家。从谢尔比的青少年时代到成人，父子二人在表面的热情之下，话不投机、意见不合的情况一直存在。
谢尔比讲述了一个例子。戴维斯曾经为谢尔比和戴安娜兄妹分别设立了信托基金，但后来又将戴安娜信托中的钱撤回了，原因是因为戴维斯高明的投资赚的钱太多，以至于使得戴安娜舒适富有的程度超过了戴维斯本人。对于儿子谢尔比，戴维斯也会显示出他争强好胜的一面，每一年他都会将自己的投资成绩亮给谢尔比看，但不置一词，似乎在说：“怎么样？你的投资成绩能不能超过这个？”对此，谢尔比心中很反感，充满消极抗拒情绪。在谢尔比上大学期间，戴维斯给儿子写过几封充满说教的信，但是谢尔比从来都不回信。当临近普林斯顿毕业的时候，戴维斯暗示希望儿子到他的公司工作，但谢尔比断然拒绝了：“他支付我的工资太低了。”
后来，谢尔比开始了自己的投资管理公司，戴维斯也从来没有在儿子的公司里进行过投资。这两个从同一个基因库里成长出来的天才投资家，很少交流投资看法、或彼此表述赞赏。直到年老的戴维斯健康渐渐走下坡之前，他对自己表现卓越的投资组合的构成始终守口如瓶，秘不示人。
当我听着这些细节时，我最初联想到的是家庭肥皂剧，而极度节俭的生活习惯使得戴维斯成功投资故事的娱乐花边。但当我进一步思考之后，发现这两者直接关联交错在一起。
通过紧紧地捏住钱包，戴维斯可以最大限度的资金进行投资，以取得最大限度的回报。他不赞成公司花费过度，就如同不赞同家庭花费过度一样。他喜欢购买那些具有节约精神管理层的公司，他们使用投资人的钱如同使用自己家的钱一样。
他喜欢的CEO类型是那种冷峻而又志趣相同的人，是具有成本意识的工作狂，AIG的莫里斯·汉克·格林伯格就属于这种人。戴维斯将自己的投资限制在AIG和其他保险公司的股票上，因为保险类股票比非保险类的股票具有可观的价格折扣，并且与近来流行热门的板块 —— 通常是要不了多久就会高折损的高科技股—— 相比具有更为巨大的折扣。
他对于高价的拒绝让他拥有只以廉价购买节俭公司的纪律。如此一来，他的日常生活、公司生活、华尔街生活让他处于“以合理的价格投资成长”的阵营，与之相对立的是华尔街上流行的、危险的“以任何价格投资成长”的阵营。
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